.Regiony » Praha » zastupitelstvo hl. m. Prahy

v čem spočívá obchod:

• Praha koupí 19,32 % akcií Pražských služeb od AVE (ovládá Křetínský přes EPH, viz https://byznys.ihned.cz/c1-60105110-kretinsky-vidi-budoucnost-v-byznysu-s-odpadky-pri-koupi-ave-preplatil-pentu-i-ppf ) za 1,475 mld
• Praha prodá 51 % akcií Pražské teplárenské holding firmě PT-Holding Investment (kterou ovládá Křetínský přes EPH, viz https://www.ptas.cz/file/edee/2017/05/ptre_zprava-o-vztazich_2016.pdf ) za 3,102 mld
• Praha získá 1,627 mld od PT-HI

důvody proč to udělat (nehodnotím, jestli dávají smysl, ale jsou to oficiálně i neoficiálně podávaná zdůvodnění)

• možnost zadávat in-house zakázky na svoz odpadu
• kompletní ovládnutí spalovny
• odstranění zástupce AVE z představenstva PS (dvě konkurenční firmy)
• nutnost PS poskytovat informace (firma by se stala povinným subjektem)
• odpověď od ředitele odboru ochrany přírody: "Dobrý den, myslím, že primárně jde spíš o možnost zadávat firmě zakázky in-house, tedy bez rizika, že (skoro) městská firma v tendru nepochodí a následně se stane terčem nějakých nepřátelských obchodních ujednání a spekulací, které povedou k jejímu znehodnocení. Spekulovalo se např. o tom, že pokud odpadovou zakázku vyhraje konkurence, nic jí nebude bránit část odpadu (ze smlouvy „povinně“ z 90 % termicky využívaného) vozit do nějaké jiné spalovny. Neumím posoudit reálnost těchto hrozeb, ale je fakt, že pokud firma postavená de facto pro obsluhu konkrétního města v tomto městě nezíská rozhodující zakázku, určitý problém a hospodářské oslabení to vyvolá. Na druhou stranu je třeba počítat s tím, že pokud je firma 100% municipální a dostává veškeré zakázky, ceny jdou automaticky nahoru a město na to doplácí. V západních městech je v podobných případech obvyklá praxe taková, že se určitý menší segment města (cca 10-20%) vyčlení stranou a soutěží se na trhu. Tím se získává cenový etalon pro kontrolu nákladů nárokovaných ze strany městské firmy. Netýká se to jen odpadů, může to být i u čistoty města nebo údržby zeleně. Pokud by město získalo 100 % v PS, nebylo by od věci takové pravidlo zavést i v Praze a rozšířit ho případně i na další oblasti municipálních služeb, jak píšu výše. Berte to jako informaci psanou spatra, oslovím ještě odpadové specialisty OCP a pokud se mi sejdou nějaké zajímavé podněty, pošleme vám po neděli doplnění."

kolik stály posudky od Apogeo - ne tak drahé, viz https://www.hlidacsmluv.cz/hledat?Q=26103451

problémy:

• nedostatečné podklady: chybí zdůvodnění směny (např. vlastnická politika), SWOT analýza, variantní řešení, due diligence (zaměstnanecká struktura, smluvní závazky, stav majetku, zatížení majetku)
• posudky jen z veřejných zdrojů -- na PS první z 31.8.2016, aktualizovaný 30.4.2017 --- rozdíl 1 mld v hodnotě společnosti dle metody srovnatelných podniků (4,079 mld na str. 67 vs 4,999 mld na str. 62, rozdíl asi zapříčiněn a) zvýšením zisku díky smlouvě z megatendru z roku 2016 - viz str. 24 aktualizovaného posudku - a b) rozdílem v násobiteli EV/EBITDA - 7,12 vs 8,9; rozdíl v EV/EBITDA mohl být zapříčiněn tím, že v původním posudku do srovnatelných podniků započítávali i Veolia Environment a GROUPE Pizzorno Environment, které měli malý EV/EBITDA, v aktualizaci je vyřadili!) --- rozdíl mezi posudky ve výsledné hodnotě podílu před novou smlouvou: 821 mil vs 964 mil (jak je tohle možné?) --- v aktualizovaném posudku přičetli i hodnotu ze smlouvy na údržbu komunikací od TSK (která ovšem ještě nebyla vysoutěžena, veřejná zakázka běží pod číslem Z2017-008306), jejíž přínos pro hodnotu podílu vyčíslili na 238 mil (str. 67) --- z aktualizovaného na str. 17 vyplývá, že megatendr na odpad z roku 2016 navýšil odměny ze smlouvy z 780 mil ročně na 1,196 mld ročně, tedy o 400 mil ročně, což mj. výrazně zvýšilo hodnotu firmy --- rozdíl v hodnotě podílu: z 1,022 mld (str. 71 původního) na 1,490 mld (str. 70 aktualizovaného) --- posudky nezohledňují fakt, že smlouvu z roku 2016 lze od roku 2018 vypovědět s roční výpovědní dobou (tudíž hodnotu společnosti nezvyšuje tolik, jak v posudku tvrdí) -- na PTH z 31.8.2016, aktualizovaný 30.4.2017, doplnění podle vyplacených tantiém k 30.4.2017 --- dle výnosové metody čistých výnosů hodnota podílu 2,957 mld (str. 63), dle tržního porovnání pomocí odvětvových násobitelů 2,986 mld (str. 65), výsledek 2,957 mld; podle aktualizovaného výsledek 3,028 mld (str. 68) --- v aktualizovaném není zohledněna účetní závěrka za rok 2016, kdy se meziročně zvýšil čistý zisk z 361 mil na 756 mil! (zohledněna je jen výplata dividend PTH na neprovozní obchodní majetek PTH, a to v doplnění) --- divná situace: PTH už má v OR účetní závěrku za 2016, PT ne (proč? schovávají, že měli výrazně vyšší zisky?)
• faktická nemožnost vypovědět smlouvu z roku 2016 (Praha by pak musela koupit závod AVE za více než miliardu, což by se nevyplatilo)